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SAIC爆发了大量质量问题,许多财务指标跌至十年来的最低水平

作者:股票配资门户
来源:http://www.23260.net
日期:2020-09-20 15:50
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SAIC爆发了大量质量问题,许多财务指标跌至十年来的最低水平

  

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上汽质量问题大量爆发多项财务指标降至十年最低

 

  上汽(600104)神话的业绩面临巨大挑战。2月15日,上汽(600104)市值一夜之间蒸发了140亿元。股价下跌的背后是不可抗拒的销售趋势。今年1月,上汽(600104)售出61.15万辆汽车,同比下降14.13%。

  早在2018年9月,当市场还在陶醉于上汽(600104)的销售时,危机就出现了。当时,公司最大的三家汽车公司——上汽大众、上海通用和上汽通用五菱——的销量同比下降,并打开了下行通道。

  受此影响,该公司最近发布的几项主要财务数据达到了十年来的最低水平。2018年,公司汽车销量同比增长1.75%;预计2018年扣除的非净利润为324亿元,同比下降约1.5%;2018年第四季度,归属于母亲的净利润约为83.3亿元,同比下降14.8%,扣除后归属于母亲的净利润约为70.8亿元,同比下降21.8%。

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  业绩已经进入下行通道!

  2月15日,上汽(600104)发布了1月份的产销快报,这与许多汽车企业迎来“良好开端”的表现大相径庭。该公司的月销量同比下降超过14%,只有611,500辆。

  生产销售快报显示,在公司所有业务板块中,仅SAIC依维柯红岩商用车实现同比增长,其他汽车企业销量均大幅下滑,其中上汽通用五菱和SAIC乘用车分别同比下滑20%和17.84%。

  关于销量下降的原因,上汽(600104)表示,1月份,集团积极实施了库存削减和结构调整。但是,根据公司提供的数据,库存减少的效果并不明显。1月份,其终端零售额仅同比下降1.9%,市场份额也同比增长0.2个百分点。

  事实上,上汽(600104)的销量已经出现了迹象。根据公司此前的业绩预测,2018年归属于母亲的净利润预计将增加约16亿元,同比增长约4.6%,增速明显低于之前。该公司还估计,2018年全年扣除的非净利润约为324亿元,同比下降约1.5%,这是过去10年来的首次同比下降。

  2018年第四季度的结果证明了这一点。经测算,2018年第四季度返母净利润约为83.3亿元,同比下降14.8%;扣除后,返还给母亲的净利润约为70.8亿元,同比下降21.8%。

  上汽(600104)声称收入增长放缓的主要原因之一是整车销量低于预期。业绩预测显示,该公司2018年售出705.17万辆汽车,同比增长1.75%。这一增长率是该公司近十年来销量的最低增长率,而该公司的汽车年产量却下降了0.14%。

  许多财务指标令人担忧!

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  上汽(600104)的首要任务是推出新车型。从2018年9月开始,对公司业绩贡献最大的三家汽车公司——上汽大众、上海通用和上汽通用五菱——经历了销量同比下滑,并打开了一个下行通道。2018年,这三家汽车公司的销量比2017年减少了106,600辆。

  然而,在寻找其他绩效支持点时,财务问题已成为一个不可忽视的制约因素。根据公司的财务报告,SAIC (600104)最近几个季度的经营现金流比以前弱,呈现持续的净流出。截至2018年第三季度末,净流出规模已达293.36亿元,而去年同期净流入为198.84亿元。

  与此同时,公司的总负债也在不断上升。从2014年到2018年9月底,公司负债从2298.72亿元增加到4550.7亿元,在不到五年的时间里增长了98%,远远高于同期总资产增长77%和净利润增长23%的水平。截至第三季度末,公司的流动比率和速动比率分别为1.10和0.95,低于标准值2和1,偿付能力不强。

  经过梳理发现,SAIC (600104)的债务与其大规模扩张有关,商誉也在上升,其带来的财务风险不容忽视。例如上汽集团子公司(600104)收购上海小七车灯有限公司50%的股权构成了多重交易,最终实现了不同控制下企业的合并,上市公司获得投资收益9.18亿元,但同时上汽集团商誉(600104)也增加了9.36亿元。截至第三季度末,公司商誉为16.6亿元,同比增长148.24%。

  除了不断上升的债务,公司的财务支出也在飙升。2018年前三季度,公司发生财务费用8.62亿元,同比增长129.05%,其中利息费用增长近70%,是公司财务费用大幅增长的主要原因。总的来说,虽然目前没有明显的偿债压力,但随着负债率、财务费用和商誉的增加,上市公司的净利润在未来将不可避免地受到侵蚀。

  出现了大量的质量问题?。

  口碑下降的危机也可能首先侵蚀业绩。据公开信息显示,2018年上汽(600104)共召回363万辆汽车,占市场召回总量1232.37万辆的29.46%,超过市场份额。

  其中,由于前悬架下控制臂衬套的缺陷,SAIC通用汽车从别克、雪佛兰、凯迪拉克等14款车型中召回332.7万辆,是国内汽车制造商迄今为止最大的一次召回;由于水可能进入天窗环境照明模块并导致短路,上汽大众召回了一些国产途观L汽车,总计303,400辆。

  面对上述危机,公司应该如何防范这些危机带来的风险?在这种背景下,公司还能保持在江湖上的地位吗?三大汽车公司的销售额在2018年9月开始下降的原因是什么?如何确保公司的业绩在2019年不会被拖垮?

  2月18日至20日,Investor.com致电上汽集团董事会秘书魏勇(600104),给他发了一封采访信,但无人接听。截至发稿时,对方没有给出书面答复。思考金融产品。

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