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康美制药有限公司300亿会计“失误”分析-学习这些技巧可以减少“踩雷”!

作者:股票配资门户
来源:http://www.23260.net
日期:2020-09-21 06:59
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康美制药有限公司300亿会计“失误”分析-学习这些技巧可以减少“踩雷”!

  

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剖析康美药业300亿会计“差错”:学会这几招可少“踩雷”!

 

  我的朋友们觉得五一过得太快了,a股明天就要开盘了。

  假期期间,康美制药的300亿货币资金被“注销”的消息被炒了,这引起了许多讨论。

  300亿元不是一个小数目。如果你用卡车拉现金,需要多少辆车?

  为什么要将300亿货币资金转化为库存和在建工程?195亿元的新库存是多少,能不能放到仓库里?打雷前的财务报表有什么线索吗?

  为了防止以后少“踩雷”,最近几天火山君(微信公众号:火山5188)对这件事有了一些了解,今天会整理一下。

  1。

  4月30日,康美制药公布了近300亿英镑的“会计错误”后,股价一字不差地下跌,目前还不清楚还有多少跌停板。

  想想吧。去年5月,康美药业的市值高达1400多亿元,但现在已降至470多亿元。在过去的一年里,股票价格已经达到28.25元,低至5.75元。前白马股票实际上是这样下跌的,给投资者造成了重大损失。

  为了防止以后少“踩雷”,火山君将会整理出前因后果。

  事实上,早在2012~2013年,中能兴业就和一家媒体联合发布了《康美谎言》和《康美谎言第二季》。文章称,“康美药业涉嫌在土地收购和项目建设中弄虚作假,至少虚报18.47亿元。这些资产几乎是该公司2002年至2010年9年净利润的总和。”。

  去年10月15日,另一家媒体质疑康美药业的双高存贷比、远低于净利润的净经营现金流、高应收账款和库存等。10月16日,该公司的股价开始下跌。

  随后,公司发布了澄清公告。针对高额存贷款,公司回应称:“公司预计未来几年项目投资资金需求为443.91亿元,2018年6月30日公司账面货币资金为398.85亿元。”除了公司的日常业务和中草药贸易,公司还需要保持较高的货币资金余额。”。

  此后,一些媒体也对这一回应提出质疑。公司2018年7月至12月、2019年7月至12月、2020年7月至2021年12月的具体资本需求分别为50亿、166亿、131亿和98亿元。截至2017年12月31日,公司账户货币资金达到342亿元,至少满足了2018年和2019年216亿元的资金总需求。然而,康美药业在2018年直接融资182亿元,其中大部分是短期融资券,短期融资券的期限不到一年,这对于公司的融资方式来说更加令人费解。提前筹配资金不是愚蠢就是糟糕。业务逻辑在哪里?

  鉴于最近公布的300亿元“会计差错”,据媒体分析,货币资金不可能凭空消失,而在转化为存货和在建工程后,存货损失可以在未来计提。

  一些分析师认为,就业绩增长的质量和长期(如10年)而言,经营活动的净现金流/净利润应该大于1,当然,越大越好。例如,贵州茅台从2007年到2016年实现净利润1067亿元,经营活动产生净现金流1197亿元。

  对于净经营现金流远低于净利润的情况,霍山君给出了一个例子。从2014年到2017年,建瑞沃能源的营业收入从3.51亿元增加到96.6亿元,净利润从800多万元开始,2016年达到4.25亿元,但2017年亏损37亿元。根据现金流量表,2016年和2017年经营活动的净现金流量分别为-21.54亿元和-20.09亿元。自2017年9月以来,该公司股价暴跌,最高股价达到12.64元(原复职),最低股价达到1.28元。

  由此可见,在收入和净利润快速增长的时期,有必要关注净经营现金流是否远低于净利润。

  例如,商誉高的公司也需要关注它们,警惕商誉的大规模减值。

  以上是对康美制药的简要回顾,说明我们在研究个股时应该重视对财务报表的研究和分析。

  2。

  明天,a股将开盘。火山君将谈市场。

  对于上述300亿康美“会计差错”,估计这将降低市场对垃圾股的风险偏好,因此垃圾股的风险将继续释放。与此同时,市场风险厌恶将增加,一些优秀的股票将受到基金的青睐。

  从资本线来看,从多头和空头的分界线来看,仍然有10%的跌幅,从上证指数来看,已经跌到了多头和空头的分界线,这表明上证指数未来可能要企稳,但是市场上的一些股票风险还没有释放出来。

  在投资机会方面,需要补充的是,在节前公布的第一份知名私募季度报告的持股名单中,霍山君发现高益资产的邓晓峰对光伏产业链持乐观态度,其在中环和福斯特的重仓均为光伏产业。似乎有必要在这个行业做一些研究。

  节日期间,一个重要的消息是,美国食品和药物管理局(FDA)最近宣布,它已授权世界上最大的烟草制造商菲利普莫里斯公司生产的新烟草产品用于IQOS“烟草加热系统”。可以预见,IQOS登陆美国将对美国电子烟市场产生重大影响。在a股中,瞿颖科技是IQOS的二级供应商。

  此外,3月1日,摩根士丹利资本国际公司(MSCI)宣布,将把摩根士丹利资本国际全球基准指数(MSCI global benchmark index)中中国a股的包含系数扩大至20%(目前为5%)。该计划将分三个阶段实施,5月份将增至10%,8月份增至15%,11月份增至20%。根据华创证券的计算,这将为a股带来4000亿元的增量资金。其中,5月份约有1500亿元增量资金。

  (本文的封面!

  投资是有风险的,dl判断非常重要!

  本文仅供参考,并不构成买卖的依据。

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