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珠宝企业解决发展瓶颈-并购还是等待IPO

作者:股票配资门户
来源:http://www.23260.net
日期:2020-09-22 17:37
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珠宝企业解决发展瓶颈-并购还是等待IPO

  

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珠宝企业求解发展瓶颈:并购还是等待IPO

 

  2003年,中国珠宝行业迎来了快速增长的黄金十年,行业规模迅速扩大。此后,随着经济增长放缓、金价下跌等多重因素,珠宝行业出现拐点,行业底部出现波动和调整。

  在发展过程中,珠宝业与金融资本的结合日益紧密。中国珠宝协会编制的《中国珠宝行业上市公司研究报告》显示,截至2017年,中国珠宝行业13家a股上市公司平均总资产达到110.62亿元,同比增长13.27%;平均营业收入达到96.28亿元,同比增长14.39%;平均净利润4.62亿元,同比增长13.73%。

  走资本化的道路已经成为珠宝企业考虑的选择之一。近日,在由中国珠宝协会北京基金管理有限公司主办的2018中国珠宝行业资本论坛上,中国珠宝玉石珠宝行业协会秘书长毕立军认为,珠宝企业的资本化将有助于企业拓宽融资渠道、降低融资成本、提升企业形象、提升品牌影响力、有效开拓市场。

  在黄金十年市场放缓之后。

  2003年,中国珠宝行业迎来了快速增长的黄金十年,行业规模迅速扩大,2013年达到近5000亿。

  目前,珠宝行业已经进入产业结构调整时期,市场增长速度已经放缓。2017年,中国珠宝行业的市场规模已经达到5500亿元,仍然保持着稳步上升的发展趋势。中国已成为全球最大的黄金消费市场、第二大DIA消费市场、第一大白银消费市场、第一大铂金消费市场和第一大珍珠供应基地。

  “从2009年到2012年,黄金和珠宝行业加速发展。此后,随着经济增长放缓、金价下跌和反腐败政策的出台,珠宝行业在2014年经历了一个拐点,行业底部出现了波动和调整。”国泰君安(601211)研究小组指出。

  黄金首饰经历了波动和调整,但自2018年以来,黄金消费需求继续推动行业向上发展。2017年,高端消费呈上升趋势,推动了珠宝行业的结构性复苏。2018年,在规避风险和防止通胀需求的推动下,黄金珠宝行业正在崛起。

  由于黄金避险需求略有回升?。

  10月31日,老凤翔(600612)公布了2018年第三季度财务报告。财务报告显示,2018年前三季度营业收入为365.0亿元,同比增长10.73%;普通股股东应占净利润为9.88亿元,同比增长10.14%。

  根据广发证券(000776)的研究团队,主要原因可能是黄金对冲的需求更多地反映在投资基金上,比如金币和金条,而不是珠宝。老凤翔(600612)具有高周转率的批发特许经营模式,其利润影响因素主要来自黄金出货量和每克品牌价格的上涨,而不是黄金价格的上涨;与此同时,黄金投资渠道的不断丰富以及金币和金条在珠宝品牌销售中的比重不断下降,使得黄金价格与业绩之间的相关性变弱。

  珠宝行业也处于快速发展时期,这有利于龙头品牌。低黄金价格+多元化投资渠道+主要消费者代际转换使得国内黄金首饰的消费属性不断增强。低端城市品牌消费的升级促进了产业集中度的逐步提高。“随着四线城市消费升级的大趋势,大量杂品牌和小品牌被淘汰,整个黄金首饰市场集中度进一步提高。”上述研究表明。

  目前,国内珠宝市场的主要参与品牌有中资、港资和外资。在发展过程中,珠宝行业与金融资本的结合越来越紧密。自2010年以来,中国a股珠宝上市公司的数量从3家增加到13家。2017年,中国珠宝行业13家a股上市公司平均总资产达到110.62亿元,同比增长13.27%;平均营业收入达到96.28亿元,同比增长14.39%;平均净利润4.62亿元,同比增长13.73%。

  珠宝行业经过多轮循环,小品牌逐渐被挤出,高质量的经销商最终选择了信任度强、盈利能力好的头牌。特别是经过2013年至2016年的下行周期后,中小品牌逐渐淡出,老凤翔(600612)、周大福、周大生(002867)等龙头企业集中度显著提高。

  首次公开募股还是合并?

  截至2017年,共有13家珠宝公司在上海、深圳主板和创业板上市,11家珠宝公司在香港上市,24家珠宝公司在新三板上市。

  目前,仍有许多珠宝企业徘徊在资本市场之外,许多在新三板上市的企业希望登陆主板。

  中国珠宝玉石珠宝行业协会秘书长毕立军表示,珠宝企业资本化将有助于企业拓宽融资渠道、降低融资成本、提升企业形象、提升品牌影响力、有效开拓市场,更有利于建立现代企业制度、规范公司治理结构、提高企业管理水平和降低经营风险。

  与IPO的高要求相比,一些业内人士认为,M&A也是选择之一。“没有并购,珠宝行业将处于低端竞争,不会走得太远。”Adil (002740)珠宝副董事长朱表示,珠宝行业要想强大,唯一的出路就是资本整合。首次公开募股不是每个企业都能走的路。毕竟,这需要很长的时间和很大的体积。珠宝行业属于轻工业,没有自己的统计口径,集中度很低,所以可以通过并购来壮大。

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